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专访国投瑞银总经理王彦杰:提高投资者对市场波动容忍度,资管行业需花更多力气

时间:12-09 来源:最新资讯 访问次数:41

专访国投瑞银总经理王彦杰:提高投资者对市场波动容忍度,资管行业需花更多力气

  中新经纬12月8日电 (马静)时值岁末,明年股市行情会如何?国投瑞银基金总经理王彦杰的答案是:种种的底部信号正在逐渐建立,对于2024年,整个市场不需要太悲观。  王彦杰有超过25年的证券从业经历,于2019年10月担任国投瑞银基金总经理。近四年,国投瑞银基金管理规模从812亿余元增长至2616.52亿元,在百余家基金公司中排行第31位。在近日举办的中国(上海)国际黄金投资论坛•创变2023上,王彦杰接受了中新经纬的独家专访。  他谈到,在市场处于弱势时,投资者教育也不是单纯让其长期持有,资管从业者要做好客户陪伴和资产配置建议。正确看待投资者风险偏好下降的必然趋势,在产品设计和销售渠道上做变革。  资管行业要更注重做好陪伴和资产配置建议  今年,公募基金行业有很多新变化,如头部基金经理“减负”、费率改革等,但也面临很多难题,比如新基金发行难、权益基金赚钱效应不佳等。  王彦杰认为,从机遇来看,中国作为全球第二大财富管理市场,整个大资管行业未来都存在一个很好的成长机会,尤其是公募基金。他谈到,过去,居民投资理财放在一些比较偏非标准化的投资项目上,但现在市场正在转变,而且向公募基金移动的方向更加明显。在此趋势下,随着中国权益市场不断扩大,不断有值得机构投资者挖掘投资价值的好公司产生,因此公募基金长期的机会还是很大的。  在他看来,“基金赚钱,基民不赚钱”仍然是整个公募行业所面临的最大挑战。王彦杰表示,从其多年海外工作经验来看,这种现象并不是中国独有,全世界都存在,只是程度上有所差别。问题的解决较为复杂,不是投资者、资管机构或市场等单方面的问题,各方面都需要去改善。  “公募基金作为资管行业的核心,我们也应该承担更多的责任,首先在投资者教育上,大家必须投入更多努力。”王彦杰表示,投资者教育也不是单纯让其长期持有,在市场下行周期,光说长期投资是很难的。在投资者投资之后(机构)要做好客户陪伴,这样即使市场不好,乃至赔钱时,投资者也愿意持有,并对产品仍然抱有信心。  王彦杰认为,从上述角度看,当宏观环境处于相对弱势时,资管从业者如何能给投资者做好资产配置建议,能够从整个资产组合的角度,让投资者对波动的容忍度高一点,这可能是未来几年整个行业需要花更多力气去做的事情。  A股明年会有一个相对比较好的机会  虽然财富管理市场是“确定的未来”,不过受市场波动影响,多数研究中都提及近年投资者的风险偏好显著降低。对此,王彦杰表示,确实也感受到了该变化,不过投资者的风险偏好下降是个长期趋势,虽然它也有周期性,是有波动的。当市场情绪回暖时,大家的风险偏好会跟着上升,但它长期是会下降的。  “我记得2015年大部分投资者都谈的是‘今年没有赚到30%,实在是太差了。’我当时也跟投资者说,欧元区都已经负利率了,赚30%还不满意吗?但你看现在,几乎很少有投资者说,要一个两位数的回报。”王彦杰表示,风险偏好的下降是市场成熟后的必然表现,再叠加中国老龄化的人口结构,年纪越来越大的投资者本身风险偏好越低。  王彦杰认为,基于上述风险偏好的变化,应该在产品设计和销售流程等方面做一些改变。比如在产品设计上,能够提供更多的全市场比较均衡的产品,或者选择一些基准偏离后可适度管理的产品,让其变化波动相对小。再或者选择一些固收类产品,能够起到一些资产配置风险分散的效果。  在销售过程上,要考虑如何跟代销机构一起合作,让投资者对于自己本身的投资组合有更深入了解。王彦杰谈到,公募大部分销售都是间接渠道,直销渠道比较少,主要是机构客户。因此,对于零售客户而言,需要销售渠道帮助其建立资产配置的概念。  他举例称,国投瑞银今年引进了一个渠道服务号功能,就是如何帮助银行的客户经理在做好资产配置、售后、客户陪伴等方面提供素材与方法,大家一起努力在这方面起作用。  王彦杰也分享了对明年A股市场的看法。他指出,今年A股表现不佳,一部分主要原因在于市场年初的预期过度乐观。其实,无论是从体量还是投资者参与深度方面,A股市场过往几年逐步在往成熟方向走,很难期待单一的政策就能够给市场带来强心针,其实越晚出现的底部才是越扎实的,整个过程是从政策传导到宏观,再传导到市场的主体,在明年,有一个相对比较好的机会。  中基协新规将给行业带来哪些影响?  近期,中基协发布两项修订自律规则,对基金经理随意离职等作出约束,在行业内外引发较多关注。  如何理解政策的影响?对此,王彦杰表示,规则修订一方面可以限制投资者认购基金后就换人管这种现象,同时也希望能避免行业过度竞争。最终能达到什么样的效果,可能还需要观察,但对市场投资者来说,这是一个比较正面的讯号。  王彦杰表示,如果从长期眼光看,过去十年,中国国内基金经理的离职率是有所下降的。早期,市场比较强调明星基金经理,个人主义和英雄主义在市场上比较容易受到追捧。但近几年,越来越多的成熟基金经理理解到,一个平台、团队对自身发展所能带来的巨大作用,从而促使基金经理本身的流动性下降。  他还提到,8-10年前,留人才一般是靠薪酬。但其实在海外相对比较成熟的市场,比如根据美国资管行业的调查,基金经理考虑留在公司的前几位因素通常是企业文化、个人发展机会等,薪酬只排在第五。因此在管理上也需要注意这一方面,如果能够创造一个好的工作氛围、工作环境和成长的空间,很多基金经理未必就把薪酬当作唯一重要的因素。  (更多报道线索,请联系本文作者马静,邮箱:majing@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)  中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编以其它方式使用。责任编辑:罗琨 李中元

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